主題：Has risk factor disclosure become less informative about firm risk?風(fēng)險(xiǎn)因素披露是否已變得越來(lái)越無(wú)法有效反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)？

主講人：美國(guó)佐治亞大學(xué)特里商學(xué)院 John Campbell教授

主持人：會(huì)計(jì)學(xué)院 高升好教授

時(shí)間：6月19日10:00-11:30

地點(diǎn)：柳林校區(qū)誠(chéng)正樓650會(huì)議室

主辦單位：會(huì)計(jì)學(xué)院 科研處

主講人簡(jiǎn)介：

John L. Campbell是美國(guó)佐治亞大學(xué)特里商學(xué)院（Terry College of Business at the University of Georgia）會(huì)計(jì)與金融學(xué)教授，以及赫伯特·E·米勒金融會(huì)計(jì)講席教授（Herbert E. Miller Chair in Financial Accounting）。自2010年以來(lái)，John L. Campbell博士一直在佐治亞大學(xué)教授本科、碩士和博士階段的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)課程。他也曾在亞洲、南美洲和美國(guó)各地教授博士研討班。在佐治亞大學(xué)，他多次獲得學(xué)校和學(xué)院教學(xué)獎(jiǎng)項(xiàng)。John L. Campbell博士的研究主要處于會(huì)計(jì)與金融的交叉領(lǐng)域。他的論文探討了會(huì)計(jì)與稅務(wù)信息對(duì)資本市場(chǎng)的影響，研究成果通常具有金融市場(chǎng)監(jiān)管方面的啟示。他的研究發(fā)表在頂尖的會(huì)計(jì)和金融學(xué)期刊上，包括The Accounting Review、Journal of Accounting and Economics、Review of Financial Studies、Review of Accounting Studies、Contemporary Accounting Research、Journal of Financial and Quantitative Analysis。John L. Campbell博士目前是Review of Accounting Studies的主編，同時(shí)還是The Accounting Review、Contemporary Accounting Research、Journal of Financial Reporting和Journal of Business, Finance, and Accounting的編委。他此前曾擔(dān)任Contemporary Accounting Research四年的主編。他是美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）學(xué)術(shù)資源小組（Academic Resource Group, ARG）的成員（該小組由八位學(xué)者組成，向FASB提供與學(xué)術(shù)研究相關(guān)的建議）。他撰寫過(guò)多封致FASB的意見(jiàn)函，并多次受邀到FASB進(jìn)行與準(zhǔn)則制定相關(guān)的討論。

內(nèi)容提要：

We examine how the informativeness of mandatory risk factor disclosures has evolved over time. While prior research suggests these disclosures became less informative after the 2008 financial crisis due to increased length, boilerplate language, and persistence, we argue that increased standardization reflects disclosure maturity, not reduced informativeness. Empirically, we find that the associations between risk disclosures and firms’ future Beta, stock return volatility, and return comovement have strengthened, supporting the view that risk factor disclosures are increasingly effective at capturing underlying economic risks, thereby validating the SEC's continued mandate.

我們探討了強(qiáng)制性風(fēng)險(xiǎn)因素披露的信息含量隨時(shí)間的變化趨勢(shì)。已有觀點(diǎn)認(rèn)為，2008年金融危機(jī)后，此類披露因模板化、長(zhǎng)度增加而信息含量下降。我們則認(rèn)為，隨著制度成熟，披露內(nèi)容趨于精細(xì)調(diào)整與穩(wěn)定性增強(qiáng)，仍能有效反映企業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)證結(jié)果顯示，風(fēng)險(xiǎn)披露與企業(yè)未來(lái)Beta值、股票收益波動(dòng)性及企業(yè)間收益聯(lián)動(dòng)性的關(guān)聯(lián)性隨時(shí)間顯著增強(qiáng)，支持了風(fēng)險(xiǎn)因素披露日益有效的觀點(diǎn)，也為SEC繼續(xù)要求企業(yè)披露風(fēng)險(xiǎn)因素提供了進(jìn)一步依據(jù)。